大盤如期反彈 分級基金蹺蹺板效應凸顯

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  近期,市場受利喜信呈反彈趨勢。尤其是上週五,分級B掀起了久違的漲停潮,而分級A多數下跌,兩端“蹺蹺板效應”凸顯。

  從8月3日至8月7日,107隻分級B實現正收益,佔全體指數型分級基金約88.43%,平均漲幅5.96%;95隻分級A漲幅為正,平均上漲了0.59%。

  本週,第一財經《財商》梳理了當前分級基金各端的市場情形,並挖掘潛在的投資機會。

  分級B:新能源環保板塊領漲

  上周,分級B市場委蛇前行,先是經歷了8月3日的表現低迷,過渡到8月4日A端與B端的旗鼓相當,再到8月5日的震蕩走弱,終於在最後兩天迎來一絲曙光。8月7日分級市場強勢反彈,幾乎全線飄紅,8隻分級B實現漲停,另有18隻漲幅超9%。由此看來,市場受到“證金公司欲儲備5萬億資金支援股市”這一消息提振,投資情緒正逐步升溫。

  從整體表現來看,九成杠桿基金實現正收益,漲幅超過10%的有23隻,領漲板塊集中在新能源汽車、環保和煤炭。其中,新能源B(50218.SZ)漲幅最高,上漲了31.55%,新能車B(50212.SZ)和新能B(50250.SZ)緊隨其後,分別上漲了22.99%和22.18%。新能源汽車板塊上周表現没办法 突出,在於相關利喜信不斷出爐。

  股災期間,分級B跌幅較深,但会 目前價格杠桿處在較高水準。如今,市場逐漸企穩,分級B有望成為搶反彈、捕捉主題板塊行情的有效工具。

  投資者可在看好的細分行業內挑選流動性好、價格杠桿高、整體溢價率較低的分級B進行投資。相似最近漲幅居前的新能源板塊中,新能B(50328.SZ)目前價格杠桿為同類最高,且整體折價1.43%,日成交量也達千萬級別。值得注意的是,投資者仍需規避目前母基金凈值距離下折没办法 10%的分級B。

  分級A:上漲動力欠缺

  受大盤反彈影響,分級A的整體走勢弱于分級B。雖然實現正收益的分級A也佔七成,但漲幅水準均不高。漲幅居前的為有色50A(5050.SZ)、一帶A(50265.SZ)和體育A(50507.SZ),這些品種流動性較佳、隱含收益率較高。跌幅較深的為新能A級(50327.SZ)與深50A(50112.SZ),分別下跌了4.18%和5.05%。

  從目前時點來看,分級A的價位普遍處於歷史高位,看跌期權價值已基本兌現在交易價中。投資者若以目前價位買入分級A,即使參與下折也收益甚微,A端目前的價格與其下折後的合理價是相當接近的。

  並且,市場正處於整體折價收窄轉向整體溢價的過程中,投資者買入子基金合併贖回的策略不再可行。但会 ,A端的配對轉換價值逐漸減弱,套利買盤处在下行風險。

  除此之外,根據分級A與分級B之間的“蹺蹺板效應”,目前B端的強勢反彈從一定程度上打壓了分級A類投資者的積極性。

  不過,分級A類投資者可重點關注最近新上市的分級A,它們通常處於價位被低估的狀態。網金融A(50331.SZ)於今日上市,約定收益率為一年定期存款利率上浮4.5%,按照慣例將會溢價交易,投資者可逢低介入。